對于環(huán)保產業(yè)的關注者來說，一定不難發(fā)現(xiàn)：近幾年“并購”已成為與環(huán)保產業(yè)相關的最熱詞匯之一。有人甚至將2014年稱為“環(huán)保產業(yè)并購年”和“環(huán)保產業(yè)并購的春天”，以描繪環(huán)保產業(yè)并購的潛力與前景。

環(huán)保產業(yè)方興未艾的景致一方面在于外部的促進因素，如政策的推動、資本的助力，以及行業(yè)的受關注程度上升。另一方面，更加本質的原因在于，我國的環(huán)保產業(yè)正在走向成熟，而并購事件，乃至并購潮即是行業(yè)發(fā)展的動因，也是其造成的結果。

數(shù)量、金額迅速增加，并購漸成環(huán)保產業(yè)發(fā)展的重要主題

從并購案例數(shù)和并購總金額來分析，我國環(huán)保產業(yè)并購的發(fā)展可以分為四個階段。第一個階段為2000至2005年，在這一時期，與環(huán)保產業(yè)相關的并購事件發(fā)生頻率和交易金額都在很低的水平，可以說，對于大部分的環(huán)保企業(yè)來說，這是一個積累資源的階段。而自2006年至2010年，環(huán)保產業(yè)的并購數(shù)量和金額都上了一個臺階，但階段內的增長速度并不明顯，這一時期，已有部分環(huán)保企業(yè)開始通過并購實現(xiàn)資源的整合。第三個階段較短，為2011-2012年。在此期間，雖然并購金額依然未出現(xiàn)較大變化，但并購數(shù)量開始大大增加。出現(xiàn)如此現(xiàn)象的原因在于：環(huán)保產業(yè)逐漸走向多元化，民營環(huán)保企業(yè)開始活躍，企業(yè)對于并購的理解也逐漸深入，一系列目的明確，體量較小的并購案例相繼出現(xiàn)，使并購數(shù)量迅速增長。而到了2013年，由于政策、市場和環(huán)境事件的推動，環(huán)保行業(yè)一時風光無限，之前完成的眾多并購也在該年開始集中體現(xiàn)良好的收效，此時并購市場開始走向繁榮，除并購數(shù)量保持高速增長外，并購總金額也迅速上升，并且該趨勢持續(xù)至今年。在去年，交易額最高的案例當屬祥云飛龍借殼圣萊達的收購案，價格為63億元人民幣。此外，大額收購還包括中節(jié)能以34億元對中金再生29%股權的交易，以及在去年完成更名的瀚藍股份（原南海發(fā)展）18.5億元對香港創(chuàng)冠環(huán)保的收購等。今年，首創(chuàng)集團以近50億元收購澳大利亞公司TranspacificIndustriesGroup的新西蘭的固廢處理業(yè)務，也可謂一時無兩。

并購類型：橫向擴張為主

從近兩年的并購類型可以看出，環(huán)保產業(yè)的并購還是以行業(yè)內的橫向擴張為主，其比例占一半左右。產業(yè)鏈延伸的縱向并購和跨行業(yè)的多元并購數(shù)量相當?？梢娡ㄟ^整合同類型的行業(yè)資源，擴大經營規(guī)模還是環(huán)保產業(yè)并購市場內最為主流的需求。在這方面較為突出的水務和固廢行業(yè)的投資運營商（如在2013年各有4筆并購交易的桑德環(huán)境和江南水務）多通過收購地方性的環(huán)保運營企業(yè)進入區(qū)域市場，這類并購往往單個案例的交易金額不高，但是案例總數(shù)較多。

此趨勢也從側面體現(xiàn)出，我國環(huán)保行業(yè)的產業(yè)集中度還不高，還需往資源集中的方向發(fā)展。

跨行業(yè)并購

從跨越環(huán)保行業(yè)和其他行業(yè)的統(tǒng)計中可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)對于環(huán)保企業(yè)無論是在并購數(shù)目上，還是金額上都顯得比環(huán)保企業(yè)的對外擴張更加積極。最熱衷通過并購進入環(huán)保行業(yè)的是能源企業(yè)，其次為重工、化工和基建企業(yè)。這類企業(yè)主要需求可概括為尋求新的增長點、謀求業(yè)務轉型以及提升自身的環(huán)境績效等。

2012年末，從事傳送設備制造的安徽盛運機械對從事固廢焚燒設備生產的中科通用的收購，有意思的是，在完成交易之后，前者遂改名為盛運環(huán)保?？梢姯h(huán)保概念之熱。近期最新的案例還包括河南漢威電子對嘉園環(huán)保的收購，以及秦嶺水泥收購中國再生資源等。

而環(huán)保企業(yè)在其他行業(yè)的擴張的選擇就顯得更加多樣化，在各色的需求下，收購目標主要包括：機電、能源、化工、咨詢、設計以及融資領域的公司等。這方面的案例有發(fā)生在去年的天立環(huán)保收購吉林高氮，以及格林美收購江蘇凱力克鈷業(yè)等。

地域分析，京、蘇、浙、粵最為活躍

另一個令人欣喜和振奮的看點則是發(fā)生在2013年的環(huán)保產業(yè)的跨國并購事件。

從數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產業(yè)的跨國并購于2012年才開始興起。該年的交易共有5例，且絕大部分為外資企業(yè)收購本土企業(yè)。而13年交易數(shù)目變?yōu)榱?個，但皆為我國本土的環(huán)保企業(yè)在境外進行的并購。所涉及的國家包括印度、瑞士、美國、瑞典、新西蘭和荷蘭。交易金額也令人驚訝的達到了97.3億元。

就具體案例而言，除了前文提到的首創(chuàng)收購TranspacificIndustriesGroup的新西蘭公司之外，較為知名的跨國交易還有先河環(huán)保對美國COOPERENVIRONMENTALSERVICES（簡稱CES）公司的收購。同樣秉持西技東漸思路的還有國中水務，其在去年收購從事水凈化系統(tǒng)業(yè)務的瑞典上市公司JosabInternationalAB部分股份之后，與之聯(lián)合在國內成立了合資公司，進行凈水系統(tǒng)的生產和銷售。

綜合來看，越來越多的由本土企業(yè)主導的跨境收購是我國環(huán)保產業(yè)快速成長的體現(xiàn)，眾多發(fā)展狀況良好的國內環(huán)保企業(yè)通過“引進來”，吸收、引入國際先進的技術、人才或者資產，使企業(yè)的綜合競爭力得到提升。但是，也需注意的是，這些案例也同樣體現(xiàn)出，我國的環(huán)保企業(yè)還未能真正達到“走出去”，也即在國際市場完成布局，在國際環(huán)保產業(yè)市場中占有一席之地，與國際環(huán)保巨頭同臺競爭。在這方面，或許還需環(huán)保從業(yè)者再接再厲。

三個方向，值得關注的并購邏輯

伴隨著產業(yè)的發(fā)展，未來環(huán)保企業(yè)內生性的并購方向將主要有三類。其一是實力雄厚的平臺型企業(yè)將繼續(xù)依靠并購做大做強。這類趨勢將主要存在于環(huán)保產業(yè)中相對較為成熟水務和固廢領域，這類并購將使這些領域的市場競爭格局趨于明晰和穩(wěn)定。二是區(qū)域性的企業(yè)通過并購向全國性企業(yè)轉變。目前有實力布局全國的環(huán)保企業(yè)大多位于發(fā)達省份的一線城市。然而，還存在著相當數(shù)量的在某一地域耕耘多年，具有不俗實力的企業(yè)。對這類公司來說，直接并購當?shù)貥I(yè)務相似的企業(yè)或許是進入新的地域，避免水土不服的最好方式。第三個方向是業(yè)務單一的環(huán)保企業(yè)借助并購，使自身業(yè)務多元化，綜合化。這是最豐富多彩，給人想象空間的一個方向，因為這類并購看重的不只是資金實力和規(guī)模擴張，而更加看重的是企業(yè)和企業(yè)之間發(fā)生的化學反應。這類并購或將催生出一系列環(huán)境綜合服務企業(yè)

編輯：張凌超